国诚投资：游戏版号陆续下发 行业困境反转 7月12日，国家新闻出版署公布2022年7月国产网络游戏审批信息，共发放67个游戏版号，包括吉比特旗下雷霆网络的手游《勇敢的哈克》、游族网络的手游《战火与永恒》、哔哩哔哩的手游《非匿名指令》和PC端/主机端游戏《暗影火炬城》、金山软件旗下西山居的手游《双相》、创梦天地《永恒轮回：无限》、中青宝旗下的手游《三国演义：兵临城下》和《明日战姬》等。
本次游戏版号审批时间间隔有所缩短，网络游戏获批数量继续提高。继4月12日和6月7日之后，国家新闻出版署本次披露的2022年7月67款国产网络游戏获批信息，是继2021年8月版号停发以来，国内第三次核发网络游戏版号。一方面，本次游戏版号获批距离6月份获批时间仅35天，监管审批速度在加快，未来或实现每月常态化审批发行。另一方面，本次获批游戏版号共有67款，与4月份和6月份的45款、60款相比，获批数量进一步提升。目前，今年以来已有172款游戏版号获批。此外，根据今年暑假期间未成年人游戏监管规则，只允许其在每周五到周日三天的20-21点之间登录游戏，与现有规定基本一致，游戏行业监管环境已经企稳，未来政策不确定性大幅降低。
游戏版号常态化审批已恢复正常，监管政策不确定性降低背景下，拥有优质内容和强研发能力的头部游戏企业或持续受益。随着游戏版号核发恢复正常，版号限制和政策压制因素已经缓解，游戏产品内容质量和用户体验将成为核心因素。根据中宣部出版局下发的《游戏审查评分细则》，拥有内容向、高品质、中华优秀文化题材等特点的游戏预计将更加符合政策导向，拥有高品质内容游戏，研发能力强的头部游戏公司有望持续受益。目前，游戏行业PE（TTM）为22.19倍，位于近五年40.49%分位，整体估值水平尚处低位，建议关注拥有高品质内容游戏，研发能力强的头部游戏公司。
投资建议：随着游戏版号核发恢复正常，游戏行业监管环境开始企稳，未来政策不确定性降低，游戏行业或迎困境反转，建议关注拥有优质内容和强研发能力的头部游戏企业。
相关个股：
中青宝:公司是一家具有自主研发、运营能力、代理能力的专业化网络游戏公司。公司的主营业务是网络游戏的开发及运营,由研发中心、运营中心、运维技术中心和综合管理中心构成了清晰完整的业务系统。公司重点产品小说IP改编的仙侠手游《武炼巅峰》，产品上线后就受到小说原著爱好者的追捧，处于增长的态势；另外，公司自研手游产品《九州荣耀》也在2018年3月进行了上线首发，上线后业绩表现良好。公司老牌红色网游系列产品《抗战》、《亮剑》以及国战类网游产品《天道》、《新战国英雄》都保持着不错的盈利能力。公司打造的国内首个虚实互动主题乐园，凤凰水上乐园"湘西印象"即将上线后市可期。拓维信息：公司自研自发的小游戏目前创造了较大流水和收入占比越来越高，并且从2021年开始顺应数字化转型的国家战略发展方向，基于AI、鲲鹏、OpenHarmony、5G、大数据、物联网、边缘计算等核心技术，持续为教育、交通、制造、考试、政府、运营商政企客户提供软件、智能计算硬件及软硬一体化服务。公司正在依托25年的政企数字化转型经验沉淀，深化与华为在鲲鹏、鸿蒙、昇腾、云四大领域的全产业链合作，持续针对产品与关键技术开展饱和式投入研发，目前已逐步进入收获期，后市公司多点开花，机会较大。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。参考文献：2022年08月04日 国融证券 游戏行业：7月游戏版号正常发放，游戏行业困境反转可期
