7月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。
上半年行业大幅下行背景下，稳定房地产市场意义重大。
1，上半年数据下行较快。1-6月房地产开发投资累计同比下降5.35%；商品房销售金额同比下降28.9%，土地购置面积同比下降48.3%，新开工同比下滑34.4%。我们认为当前时点把稳定房地产市场放在首位提法，有利于下半年经济稳定工作。
2，下半年稳定地产大盘，有利于经济平稳。4月以来，监管层对刚性需求支持力度较大，尤其在5月央行推动首套房房贷利率下限下降20个基点，减轻购房者房贷压力。考虑本次会议继续同时强调支持“刚性和改善性住房需求”。后阶段对改善性住房需求的扶持政策的预期可以更积极。
提高“保交楼”站位，有利化解行业债务，保障经济稳定。当前保交付核心在于处理项目端各类资金和债务问题，推动项目复工，保障下半年投资增速和经济稳定的关键。本次高层会议表明，提高各层面对“保交楼”重视程度。未来市场可密切关注实际操作层面各部委和地方具体落实程度。
投资建议：
我们从板块技术图形可以看出，当前板块已处于大底部区域，经过长时间的调整后，预计接下来会有估值回归的过程，也就是有逐渐走出底部的预期；我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：保利发展、新城控股；
保利发展
2022上半年公司预计实现营业收入1108.5亿元，同比上升23.2%； 实现归母净利润107.2 亿元，同比增长4.1%。点评：销售表现领先大市；稳健拓展优质土储；经营业绩稳中有升；财务指标健康，融资渠道畅通。表现为：1）2022上半年销售表现优于大市。2）拿地节奏从容有度，坚持深耕高能级城市。3）营收双位数增长，归母净利润稳中有升。4）融资成本优势明显，资金安全垫较高。维持22-24年公司预测归母净利润分别为288.6、305.1、327.4亿元；当前股价对应22-24年PE估值为6.8、6.5、6.0倍。公司销售表现较好，土地投资张弛有度，业绩稳健增长，盈利能力于行业加速出清下有望迎来修复，两翼业务规模持续扩大，财务维持稳健，信用优势明显，看好公司作为行业龙头的未来发展空间，建议关注。
新城控股：
新城控股7月19日通过集中竞价交易方式回购股份34.75万股，2022 年来首次回购，彰显管理层信心。公司商业运营收入稳步提升，作为五家发债示范民企之一获得发债支持。公司商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。1-6月公司商业运营总收入为47.18 亿元，同比增长22.3%，其中长三角租金收入贡献占比58.0%，目前开业吾悦广场127座，可供出租面积718.0万平方米，整体出租率 96.03%，经营情况稳中向好。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年新城控股归母净利润分别为131.2、138.5、147.1亿元，EPS分别为5.79、6.12、6.50元，当前股价对应PE估值分别为3.6、3.4、3.2倍，建议关注。
“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”
参考文献：海通证券2022/7/29——第三季度政策加速推进，稳定房地产市场
