钴奶奶”又发威了。上海有色网数据显示，12月1日电解钴上涨0.5万元/吨至43.65万元/吨，连续6个交易日上涨，较上月同期上涨7%。目前，钴价已突破近3年新高，硫酸钴等钴盐亦有上行趋势。
数据显示，全球钴资源储量约为700万吨。刚果(金)是最大的资源国，钴资源储量360万吨，约占全球总储量的50%；其次是澳大利亚，钴资源储量140万吨，占比约为20%；中国钴资源储量约8万吨，仅占全球总储量的1.12%，资源禀赋的缺乏使得中国每年不得不大量依赖进口来满足自身的需求。
国诚投资解读：锂电池领域是全球钴消费增长的主要动力。安泰科预计，2021年全球钴消费结构中，3C锂电占比36%，动力电池占比31%，高温合金和硬质合金分别占比7%；2021年中国钴消费结构中，3C锂电占比56%，动力电池占比31%，硬质合金占比4%，陶瓷占比3%，高温合金占比2%。另外，2021年中国钴消费总量约占全球总消费量的66%。
下半年产销量进一步提速，7-10月份国内新能源汽车产量分别为28.4/30.9/35.3/39.7万辆，销量分别为27.1/32.1/35.7/38.3万辆，继续刷新记录并首超30万辆。10月新能源汽车市场渗透率提升至16.4%，新能源车用车市场渗透率提升至18.2%。基于此我们大幅上调全年销量预期，预计2021年中国新能源车销量有望达到300万辆以上，同比实现翻倍以上增长。
国诚投资认为预计今年全球3C消费电子(包括手机、笔记本电脑和平板电脑)出货量有望继续实现正增长。5G时代智能手机电池容量有望大幅提升。5G手机由于其自身通信原理难以克服的功耗问题(比如射频功耗的提升等等)，5G手机的电池容量要比4G手机高出10-15%，有望从边际上带动钴消费。
高温合金是以铁、镍、钴为基，能在600°C以上高温及一定应力作用下长期工作的一类金属材料，具有优异的高温强度，良好的抗氧化和抗热腐蚀性能，良好的疲劳性能、断裂韧性等综合性能，又被称为“超合金”，主要应用于航空航天领域和能源领域。温度在1038°C以上时，钴基合金的优越性就显露无遗，特别适合用于制作高效率的高温发动机和汽轮机等，因此钴基合金被广泛地应用在航空航天和现代军事领域中。
从需求的角度来看，全球汽车电动化发展将带动钴需求快速增长，同时，3C消费电子领域、硬质合金和高温合金受益于高端制造领域的拉动，钴消费量有望保持3-4%的复合增速，需求有望持续释放。
相关受益标的梳理：
1.中国电建 601669
公司水利水电建设领域龙头地位稳固，其中在我国抽水蓄能规划设计建设方面占据主导地位；另一方面，在手电力运营资产质量较优，十四五规模提升速率或加快，且新能源占比或进一步提升优化资产质量。在我国践行“双碳”战略过程中，公司主要业务明显受益。
2.厦门钨业 600549
钨钼全产业链布局，硬质合金盈利能力提升。21上半年钨价稳步回升，预计全年价格高位偏强，均价10万元/吨左右。公司拥有钨全产业链，钨矿开采依托三大生产基地，APT市占率20%，硬质合金棒材在建产能7200吨/年，数控刀片在建产能1000万片/年。
参考资料：
国信证券 钴行业专题：钴价创三年新高，行业成长性强 2021-11-29
