投资要点
行业景气度确定性分化，需求和国产替代驱动的汽车芯片、半导体设备和材料细分领域景气度仍处高位，消费电子和LED驱动芯片领域景气度大幅下滑。根据半导体上市公司上半年业绩预告数据统计，在18家业绩增长的半导体上市公司中，2022H1归母净利润同比增长均值为92.79%-119.27%，同比增长中位数为50%-80%。
供给紧张有所缓解，芯片价格开始分化，晶圆厂资本开支开始趋于保守。继苹果、AMD和英伟达等科技巨头相继砍单后，半导体产业景气度已出现确定性分化，通用类和消费电子领域芯片价格已有明显降幅，在产能供给紧张缓解，叠加全球宏观经济和消费电子终端需求疲软的背景下，预计未来价格将进一步走低。此外，从晶圆厂资本开支规划来看，根据台积电2022年上半年业绩预告，公司预计2022产能计划不受影响，但部分capex递延到明年，预计2022年资本支出将更接近此前预测区间下限（400-440亿美元）。同时，全球第二大存储芯片制造商SK海力士考虑将2023年资本支出削减约四分之一至16万亿韩元（约合122亿美元），以应对电子产品需求不及预期。随着芯片价格下跌，晶圆厂资本支出开始趋于保守，预计2022年将是阶段性高点，半导体设备景气度或于2023年开始承压。而对于车用芯片领域，下游新能源汽车需求持续旺盛，芯片价格相对比较坚挺，未来国产替代放量可期。此外，对于半导体产业大基金反腐问题，短期构成情绪冲击，中长期影响不大，且市场对大基金的持续减持已有预期，预计整体影响不大。
投资建议：由于晶圆厂产能供给紧张缓解，全球宏观经济和消费电子终端需求疲软，半导体行业景气度已确定性分化，而受益于需求和国产替代驱动的汽车芯片、半导体设备和材料细分领域景气度仍处高位，建议持续关注。
相关个股：
长川科技：公司主要从事集成电路专用测试设备的研发、生产和销售,是一家致力于提升我国集成电路专用测试技术水平、积极推动集成电路装备业升级的国家高新技术企业和软件企业。公司主要产品包括集成电路测试机、分选机。公司掌握集成电路测试设备的相关核心技术,是国内为数不多的可以自主研发、生产集成电路测试设备的企业。公司近期收购获得深交所受理，公司拟通过发行股份购买长奕科技97.6687%股权，公司将持有长奕科技100%股权。长奕科技经营性资产EXIS主要从事集成电路分选设备的研发、生产和销售，核心产品主要为转塔式分选机。本次交易完成后，有助于公司丰富产品类型，实现重力式分选机、平移式分选机、转塔式分选机的产品全覆盖，市场前景广阔。 扬杰科技：公司是IGBT龙头，公司半年报预告，预计2022年上半年盈利51,625.56万元-61,950.67万元，比上年同期增长50%-80%。在报告期内，公司聚焦主业发展方向，把握市场机遇，抓住功率半导体国产替代加速契机，拓展下游运用领域，尤其在汽车电子、清洁能源等新兴应用领域持续快速放量；海外客户对公司产品采购意向持续增强，MCC品牌的销售收入同比翻倍增长；新产品的业绩表现突出。其中，MOSFET、IGBT、SiC等新产品的销售收入同比增长均超过100%，小信号产品销售收入同比增长80%，多点开花，上涨势头良好。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。参考文献：2022年07月21日 国融证券 半导体行业：行业景气度确定性分化，需求和国产替代驱动领域仍旧可期
