7月15日，中国煤炭资源网消息，6月份，全国原煤产量37931万吨，同比增长15.3%，环比增长3.12%。同比增幅较上月扩大了5个百分点，环比增幅扩大了1.73个百分点。今年以来，在政策的影响下，全国原煤产量一直保持两位数以上的增幅，进入6月份后，增幅更是创下了历史新高。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。
当前，迎峰度夏压力逐步增大，多地煤炭、电力保供能力受到考验，煤炭、煤电的能源兜底保障作用凸显。
我们认为，应当全面客观认识我国当前各种能源之间的关系，新能源与传统能源之间并非简单的从增量到存量的单方面替代，而是以能源安全为底线，以能源独立为目标，二者协力共进，共同发展。保障我国“能源的饭碗端在自己手里”的同时，推动经济结构转型，走向可持续、高质量的发展道路。中短期内，煤炭主体能源地位不会发生改变，并且将在相当长的历史时期承担我国能源的安全兜底保障作用；
在中央高层多次强调下，煤炭“清洁高效利用”亦为减碳降碳的重要路径，清洁煤电与煤化工产业发展大有可为。而对短、中、长期的煤炭需求保持乐观的同时，也要注意在过去5-10年全球煤炭的生产和利用体系的建设严重落后其需求增长，供给不足造成本轮长周期、宽范围的能源通胀。因此，能源品价格上行趋势，在未来至少2-3年维度不会发生改变。
投资建议：
随着业绩高增、利润爆发，板块估值已回到较低水平，再考虑高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。关注标的：兖矿能源、盘江股份。
兖矿能源：
公司发布2022年半年度业绩预告，2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润约180亿元，同比增长198%左右；预计实现扣除非经常性损益后的净利润约176亿元，同比增长190%左右。公司2022年半年度业绩较上年同期大幅提升，主要是由于：（1）2022年上半年，受境内外能源价格持续上涨影响，本公司主要产品价格维持高位；（2）本公司持续推进精益管理，对冲成本费用上涨影响，公司业绩大幅提升。预计公司2022年-2024年归母净利润分别为301.8/307.3/313.5亿元，对应PE为5.7/5.6/5.5倍，建议关注。
盘江股份：
公司发布半年度业绩预增公告，预计 2022 年上半年实现归母净利润12.0-14.0亿元 ， 同比增长159.7%-203.0%，扣非净利润12.1-14.5亿元， 同比增长170.9-224.6%。按上半年业绩预告盈利中枢13.0亿元计算，Q2 单季盈利8.2亿元，同比增长222.0%，环比增长71.4%。公司业绩稳健释放，H1业绩高增长。煤炭产能增长与业务延伸助力公司高成长，集团资产注入提供外延增长潜力，我们上调盈利预测，预计2022-2024年实现归母净利润24.3/27.5/33.9亿元，同比增长106.9%/13.2%/23.6%；EPS分别为 1.13/1.28/1.58元，PE 为7.4/6.6/5.3倍，建议关注。
“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”
参考文献：民生证券2022/7/17——旺季特征显现，板块高景气有望延续
