白酒+调味品：6 月恢复同期 90%以上。1）白酒：3 月底-4 月初有疫情影响，五一节后宴请场景逐步放开，目前 6 月动销基本持平，7 月有望实现个位数增长，其中高端酒中茅台、五粮液、内参都是正增长，次高端中酒鬼、红台、皇台等品牌略有增长，低档产品或达低双位数水平，经销商预计在没有疫情情况下，中秋档期高端酒或为高个位数增长，次高端有望迎来双位数增长，8 月 10 日前后各品牌将开启新一轮回款。2）调味品：B 端出库仅在 3-4 月受到影响，5 月恢复近 8 成，6 月恢复至常态 90%以上。C 端社区团购生意较好，卖场略有影响但 6 月至少恢复 90%以上。当前成本压力凸显，各品牌涨价传导顺利，并未出现价格战等行为。
休闲食品：卤味品类众多，特渠发展迅速。1）卤味：根据窄门餐眼数据统计，湖南省卤味鸭脖品类在连锁业态品类中排第 5 名，合计超 1 万家，占全省总门店的 3.21%；湖北省卤味鸭脖品类在连锁业态品类中排第 5 名，合计超 9000 家，占全省连锁门店 3.05%。2）零食很忙：全国共有超 1000 家门店，主打性价比策略。产品上将 sku 切分成 20%的高端低价引流产品，50%中端存量复购产品，30%低端盈利产品。调研称单店日销超万元，加盟店毛利率为 18%左右，考虑毛利率和费用后，年度净利润近 20 万，对于二三线市场具有较高吸引力。3）上市公司情况更新：疫情反复下休闲零食公司积极求变应对市场变化，其中绝味 6 月发力星火燎原计划，在下沉市场饱和开店，优先发展受疫情扰动较小的门店模型。同样周黑鸭在加速特许业务推进下以小快零门店为主，社区店占比逐步提升。盐津、甘源、劲仔和良品铺子在休闲零食竞争相对激烈的环境下加快品类聚焦、新品推广和全渠道发力等系列策略，其中零食特渠和抖快平台放量较快。
投资建议：随着疫情的边际改善和经济面回暖，食品饮料板块投资进入第二阶段，其中“复苏”成为主旋律，密切关注啤酒、白酒、餐饮供应链等板块的恢复情况.
相关个股：
伊力特：伊力特地处新疆。是一家集白酒的生产、研发和销售合为一体的农业产业化、新型工业化白酒酿造与销售企业，公司是中国唯一有着兵团背景的酒厂。 公司近期实行了线上+线下联动营销，这也为厚重的公司文化注入了全新的活力。据介绍，在线上，公司投入3000万元实施"扫码辨真伪、码上抢红包"和"为伊力特喝彩"抖音挑战赛促销活动,一个月内即获得1.9亿次播放量；在线下，公司与新疆新铁客运服务有限责任公司签约，新增6组"和谐号"、4组"复兴号"列车冠名，后市业绩有望爆发。 会稽山：会稽山与古越龙山、金枫酒业并称“黄酒三杰”， 黄酒是中国最古老的发酵酒，历史悠久，文化底蕴深厚，且健康属性较强。随着国潮消费兴起，以及酒类消费的健康化趋势，黄酒名企或将迎来重大发展机遇。公司旗下产品较多，公司本部主要销售会稽山“纯正、1743、纯和、兰亭、典雅、典藏、臻世、礼盒、陶坛、精雕”等系列传统型黄酒；旗下子公司嘉善公司主要销售“西塘原香、西塘米酒、西塘1618纯酿”等年轻化新型黄酒；旗下子公司乌毡帽公司主要销售“冻藏冰雕、绿水青山”等系列清爽型黄酒，产品矩阵完整，后市业绩有望大增。以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。参考文献：2022年07月14日 国盛证券 食品饮料：华中市场调研反馈：特渠发展迅速，疫情冲击渐退。
