基本消息面
周三(5月25日)亚市盘初，美元指数现报101.76，周二触及近一个月最低至101.6428，数据显示美国5月企业活动放缓，价格上涨冷却了对服务的需求，疫情封控和乌克兰战争导致的新一轮供应限制阻碍了工厂生产，标普全球表示，其追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)产出指标的初值显示，增长速度为四个月来最慢；市场静待晚间美联储政策会议记录。
此前欧洲央行行长拉加德表示，欧元区利率可能在第三季末达到正值，这给欧元带去提振。拉加德的发言暗示欧洲央行存款利率将至少上调50个基点，并引发了人们对今年夏天该央行将进一步加息的臆测。加息旨在对抗乌克兰战争导致的能源价格上涨以及新冠大流行后公共部门大规模刺激推动的通胀急升。
欧元兑美元上涨0.4%，至1.0747美元。在过去的七个交易日中，欧元累计反弹3.7%，Monex USA负责交易和交易的副总裁John Doyle在谈到欧洲央行时表示：“与美联储相比，他们有点晚了。但如果你将看到他们试图赶上紧缩周期，那么令美元受益的美联储和欧洲央行之间的差距就收紧一点，这就是为什么你看到欧元从多年低位有所回升。”
BDSwiss投资研究主管Marshall Gittler表示，在美国，美联储可预见的货币政策收紧的大部分预期可能已经被消化。这种预期的差异可能会推动欧元兑美元在未来几个交易日进一步走高，因为市场最近才开始重估这种差异。”
英镑兑美元下跌0.39%，稍早公布的一项企业调查显示，英国经济动能本月放缓的程度远远超过预期，在通胀压力升高之际，加剧了经济衰退的担忧。 纽元兑美元下跌0.09%，新西兰今日将公布政策决定，市场普遍预计新西兰联储将把指标利率上调50个基点。
机构预计新西兰联储将上调官方现金利率（OCR）50个基点至2.00%，市场隔夜指数掉期已完全消化了这一加息幅度。新西兰联储已连续四次加息，上月更是超市场预期加息50个基点。决议需关注新西兰联储有关未来OCR的措辞，以及是否会在加息周期中维持加息50个基点的激进步伐，这将提振纽元。若新西兰联储透露出放缓紧缩政策步伐，则对纽元构成压力。
新西兰ASB银行预计新西兰联储将再加息50个基点，官方现金利率（OCR）上调至2%。市场几乎完全消化50个基点的加息预期，但对未来利率路径和前瞻性指引分歧较大。预料新西兰联储会承认经济面临衰退风险，认为通胀仍是首要任务。预期7月决议会采取更谨慎、更依赖数据的方法，加息速度恢复到25个基点的常规水平。
基本面利空因素
1.美元指数现报101.76，周二触及近一个月最低至101.6428，数据显示美国5月企业活动放缓。
2.黄金在5月初触及3个月低点后反弹，最近几周10年期美国国债收益率从3.2%以上的3年半高点回落，股市抛售刺激了避险资产的需求。
基本面利多因素
1.周二公布的Markit服务业指数和制造业指数显示，美国5月企业扩张速度为数月来最慢，反映出高通胀、持续供应短缺和客户需求部分走软的影响。
2.美国5月Markit制造业PMI初值为57.5，创3个月新低，符合预期，但低于前值的59.2；美国5月Markit服务业PMI初值为53.5，创4个月新低，预期55.2，前值55.6。
机构观点
摩根士丹利：月末仓位再平衡模式有利于美元反弹
摩根士丹利外汇分析师John Kalamaras、James Lord和Matthew Hornbach使用衡量股市绝对表现的模型来生成月末汇率信号。大多数本地股市5月走弱，暗示美元应该会在最后一周走强。该模型预计美元在2022年5月跑赢：我们的信号显示美元在这个月末兑多数G10货币应该走强，英镑、日元和挪威克朗除外。美元与美国股市的相关性最近一直为负，因此流入美国股票的再平衡资金流可能会意外导致美元下跌。有利的月末仓位再平衡资金流可能帮助美元在5月最后一周上涨。
美银美林：美国经济面临衰退或滞胀风险 建议卖出10年期并持有30年期TIPS
美联储加息有令经济陷入衰退或滞胀的风险，因此建议卖出10年期通胀保值债券(TIPS)，并持有更长期的TIPS。外界越来越担心美国经济会出现一段时间的增长疲软和通胀高企，预计将导致盈亏平衡通胀率走高，实际利率走低，尤其是长期利率走低。随着增速的放缓，失业率的走高，美联储完全可以停止收紧政策，预计美联储会在2023年5月停止收紧政策，第二季度核心个人消费支出物价指数料录得3.4%，到明年年底经济增速将放缓至0.4%。
美国银行：消费者在通货膨胀面前表现顽强
美国银行首席执行官Brian Moynihan表示，美国的消费者在通货膨胀面前表现顽强，增加了支出，还清了信用卡。Moynihan周二在瑞士达沃斯的世界经济论坛期间接受彭博电视采访称，消费者的账户余额比疫情前高出“数倍”。
Moynihan说，在5月前两周，消费支出比去年增加10%，高于通胀效应带来的影响。他表示，预计消费支出不会很快放缓。Moynihan在当天早些时候的讲话中谈到了围绕ESG评级和监管的辩论，暗示埃隆·马斯克等人对评分方法的愤怒并非完全没道理。
此前，这家总部位于北卡罗来纳州夏洛特的银行表示，本周将把最低时薪提高至22美元，朝着到2025年达到25美元的目标又迈进了一步，因为在劳动力市场紧张的情况下，雇主提高了薪酬和福利。
策略师：预计日本央行将很快被迫在收益率曲线控制方面采取行动
Jefferies策略师Brad Bechtel：客户对美元兑日元的态度明显发生了转变，许多人现在预计日本央行将很快被迫在收益率曲线控制方面采取行动，这将阻止该货币对进一步上涨。很多之前预计汇率将上涨至140或150的投资者的心态发生了变化。
隔夜市场盘点
周二现货黄金震荡上行，美盘中走高至逼近1870美元关口，尾盘小幅回落企稳，最终收涨0.7%，报1866.11美元/盎司；现货白银盘中最高触及22.20美元/盎司，最终收涨1.56%，报22.11美元/盎司。
美元指数失守102关口，日内最低触及101.66，刷新4月26日以来新低，最终收跌0.304%，报101.78。美国10年期国债收益率跌至4月27日以来低点，最终收报2.754%。美国2年期国债收益率跌超13个基点，月内首次跌破2.50％。
非美货币多数延续反弹趋势。欧元兑美元日内涨超1%，站上1.07关口；美元兑日元日内跌1%，最低至126.37，为4月18日以来最低水平。英镑兑美元因经济数据不佳盘中跳水，最低触及1.2472。
国际油价方面，两油维持区间震荡。WTI原油盘中跌破109美元关口后反弹，最终收跌0.27%，报110.27美元/桶；布伦特原油最终收涨0.29%，报113.66美元/桶。
美股走势分化，道指收涨0.15%，此前跌超1.5% ，标普500指数收跌0.81%，科技股走弱拖累纳指收跌2.35%。特斯拉收跌6.9%，盘中最低一度跌至620.57美元，较6个月前创造的历史高点下跌超50%。欧股主要股指多数收跌。欧洲斯托克50指数收跌1.64%，报3647.56点；德国DAX30指数收跌1.8%，报13919.75点；英国富时100指数收跌0.39%，报7484.35点。港股主要股指集体低收，恒指收跌1.75%，科指收跌3.48%，电池股、医药股、汽车股表现疲软，小鹏汽车绩后收跌超9%。
加密货币窄幅交投，比特币在29000美元关口附近震荡；以太坊在2000美元关口下方承压。
国际要闻
1、美国经济数据表现疲软，掉期显示9月加息50基点的可能性下降
美国5月里奇蒙德联储制造业指数录得-9，创2020年5月以来新低。美国4月新屋销售总数跌至疫情初期以来最低水平。周二，美联储掉期下调了9月份加息50个基点的可能性。
2、纽约联储：美联储资产负债表规模到2025年中期料降至5.9万亿美元
美国纽约联储预测，根据5月份FOMC决议声明勾勒的缩表路线图，美联储资产负债表规模到2025年年中料将回落至5.9万亿美元。届时，美联储所持美国国债的占比料为68%，所持抵押贷款支持证券（MBS）的比率料为32%。
3、美国能源部标售战略石油储备4010万桶
美国能源部发布从战略石油储备中出售原油的额外通知，出售战略石油储备中至多达4010万桶的原油，此次出售属于拜登总统3月31日宣布释放原油储备的一部分。
4、欧洲央行管委： 应加息50基点以显示遏制通胀的决心
欧洲央行管委霍尔茨曼称，应考虑在加息周期开局加息50个基点，从而让人确信欧洲央行对于遏制通胀是认真的。欧洲央行管委Kazaks也表示，欧洲央行不应排除加息50个基点的可能性。他预计欧洲央行将在7月、9月加息，并可能在第四季度再加息一次。
5、欧洲央行：必须对加密市场采取紧急监管
欧洲央行表示，加密市场的规模及其复杂性的急剧增加意味着该行业有可能成为金融稳定风险之一，因此必须采取紧急监管。
6、IEA：金属市场正酝酿大变革 镍将过剩 锂才是关键
国际能源署（IEA）能源分析师Leonardo Paoli周一表示，预计到2030年，对电池金属的需求将大幅增加并超过预期，尤其是锂金属。他呼吁加大对矿产的额外投资，更高的电池需求已经导致电池金属价格飞涨，锂价现在已经是2021年初的八倍。
7、英国PMI不及预期，市场担忧经济衰退
英国5月制造业PMI录得54.6，为2021年1月以来新低，预期为55。英国国债延续涨势，因交易员削减英国央行加息押注。
8、匈牙利宣布从25日起进入战时紧急状态
当地时间5月24日，匈牙利总理欧尔班在社交媒体上公布的一段视频中宣布，鉴于俄乌冲突持续蔓延，匈牙利将从25日零时起进入战时紧急状态。此外，欧尔班称，将在25日公布第一套应对措施。
9、一季度全球企业派息达3025亿美元，创历史新高
英国资管巨头骏利亨德森（Janus Henderson）发布的最新报告显示，今年一季度全球企业派息规模达到创纪录的3025亿美元，同比增长11%。
10、丹麦天花疫苗制造商：美国总订购量将达1300万剂
据美国《华尔街日报》23日报道，丹麦天花疫苗制造商巴伐利亚北欧（Bavarian Nordic）公司首席执行官保罗·查普林表示，美国在上个星期已订购了1.19亿美元的天花疫苗，并计划继续购买价值1.8亿美元的天花疫苗，总订单量将达到约1300万剂。
国内要闻
1、外交部亚洲司负责人就日本涉华消极动向提出严正交涉
2022年5月24日晚，外交部亚洲司司长刘劲松紧急约见日本驻华使馆首席公使志水史雄，就日方在日美领导人会谈、日美联合声明及日美印澳“四边机制”峰会涉华消极、错误言行提出严正交涉，表达强烈不满和严重关切。
2、央行、银保监会部署下阶段信贷工作：扩增量稳存量
会议要求，金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展；要聚焦重点区域、重点领域和重点行业，围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。会议提出，要落实政策要求，保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息。
3、促楼市政策扩大到改善性需求：多地二套房首付比例低至三成
支持改善性需求释放成为各地优化调整楼市政策的又一方向，多地二套房首付比例低至三成。中指研究院数据显示，今年截至5月23日，全国已有近40城调整优化商贷政策。
4、国家发展改革委部署开展煤炭生产成本调查工作
会议要求，相关地方和企业要高度重视煤炭生产成本调查工作，严格按照《煤炭生产成本调查方案》要求，加强组织领导，压实工作责任，强化沟通协调，真实、准确报送企业煤炭生产成本、销售情况。
5、多地中小银行接到通知：今年不能新增理财业务规模
从多位中小银行人士处获悉，近期又有多地监管部门向属地中小银行下发通知，要求今年不能新增理财业务规模。
6、瑞幸咖啡Q1营收24亿人民币 净利润首次转正
瑞幸咖啡披露未经审计的2022年第一季度业绩。今年第一季度，公司净营收24.046亿元，较上年同期增长89.5%；净利润为1980万元，上年同期净亏损2.32亿元。
7、快手一季度营收210.7亿元人民币，日活增长17%
快手第一季度营收210.7亿元人民币，预估206亿元人民币。一季度DAU（平均日活跃）达3.46亿，同比增长17%，MAU（平均月活跃）达5.98亿，同比增长15%。
8、网易第一季度营收235.6亿元，同比增长14.8%
网易第一季度营收235.6亿元，同比增长14.8%；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为51亿元。在线游戏服务净收入173亿元，同比增15.3%；网易云音乐净收入21亿元，同比增长38.6%。
风险预警
10:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明。市场普遍预期新西兰联储将在周三将官方现金利率（OCR）上调50个基点至2%，但主要焦点将是前瞻性指引。
16:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话。拉加德重申将在第三季度末前摆脱负利率，并表示经济衰退不是欧洲央行对欧元区的基准情形预期。但随着其他管委开始对50个基点的加息持开放态度，拉加德的立场引起了一些不满。
22:30，将公布美国至5月20日当周EIA原油库存。美国至5月20日当周API原油库存意外录得增加56.7万桶，预期为减少69万桶，前值为减少244.5万桶。
次日0:15，美联储理事布雷纳德在约翰霍普金斯大学的一场毕业典礼上发表讲话。布雷纳德此前表示，在整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息，她还称，美国经济的健康状况预示着能够在不引发经济衰退的情况下降低通货膨胀。
次日2:00，美联储FOMC公布5月货币政策会议纪要。美联储前顾问Ellen Meade近日接受采访时表示，她将关注有关近期政策的讨论——利率路径、预期的经济状况，以及政策制定者在放慢紧缩步伐之前希望从数据中看到什么，她还预计会看到有关金融状况的大量讨论。如果美联储官员认为这次的紧缩程度要大于之前的周期，那么这可能意味着这次不需要将基金利率提高这么多。
今日重点财经数据与事件
10:00 新西兰联储公布利率决议和政策声明
14:00 德国6月Gfk消费者信心指数
14:00 德国第一季度未季调GDP年率终值
16:00 瑞士5月ZEW投资者信心指数
16:00 欧洲央行行长拉加德参加对话
20:30 美国4月耐用品订单月率
22:30 美国至5月20日当周EIA原油库存
22:30 美国至5月20日当周EIA战略石油储备库存
次日02:00 美联储FOMC公布5月货币政策会议纪要
