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哪些地区最喜欢买黄金ETF?

近来,在高风险、低利率的环境下,黄金已成为全球公认的战略性配置资产。越来越多的投资者意识到黄金的关键驱动因素,并对其在投资组合中的战略地位充满信心,全球黄金投资需求因此…

近来,在高风险、低利率的环境下,黄金已成为全球公认的战略性配置资产。越来越多的投资者意识到黄金的关键驱动因素,并对其在投资组合中的战略地位充满信心,全球黄金投资需求因此得到大幅提升。其中,黄金ETF自2003年面世以来,因其成本效率、透明度及流动性等特点吸引了全球众多的机构投资者和个人投资者。

为使更多黄金投资者更容易、更高效地进入市场,世界黄金协会近期发布了《全球黄金ETF:配置黄金的热门方式》报告,旨在帮助他们了解并受益于ETF的诸多优势。今天,我们将就黄金ETF的全球化以及具体区域分布进行简单介绍。

黄金ETF的全球化

截至2020年10月,世界黄金协会追踪的83只活跃黄金ETF总持仓量达到3899吨,总资产管理规模(AUM)为2350亿美元[1],不论在持有吨数还是价值上均续创历史新高。

其市场规模增长的原因之一是,与十七年前相比,黄金投资者的地域分布更加多元化。彼时,黄金ETF的数量有限,且大多数分布在北美地区。随着市场规模不断扩张,世界其他地区的基金自推出以来也取得了显著增长。

黄金ETF持仓量和资产管理规模已增至历史新高

全球增长呈现多元化特点

黄金ETF的地域分布

北美市场

北美黄金ETF目前依然是规模最大、流动性最强的黄金ETF市场,并从中衍生出一个活跃的期权市场。

截至2020年10月,北美黄金ETF总规模占全球市场的50%以上,其黄金ETF总持仓2030.5吨,价值1162亿美元。北美尤其是美国黄金ETF基金的规模和效率,造就了一个高度流动的市场。2020年初至今,北美基金日均交易量达28亿美元,约占全球平均规模总额(35亿美元)的80%。

这也使其规模庞大且流动性较高的黄金ETF期权市场得以发展,占到全球黄金ETF期权市场的90%以上,使投资者能直接进行黄金ETF衍生品交易或投资,或作为创造更复杂的交易策略的手段。

欧洲市场

自2003年问世以来,黄金ETC(黄金ETF在欧洲地区的俗称)已经改变了欧洲黄金投资市场的面貌。

虽然在2011年由于金价回落欧洲黄金ETF市场份额有所下跌,但自2016年初以来,得益于宽松的货币政策和低利率/负利率、地缘政治的不确定性以及金融市场的波动,欧洲黄金ETF需求急剧回升。截至2020年10月,欧洲地区拥有32只黄金ETF,居全球之冠,其市场规模增至1582吨,相当于905亿美元,成为过去五年资产规模增幅最大的市场。

亚洲市场

在西方市场的黄金ETF蓬勃发展十年之后,中国于2013年推出首只黄金ETF。截至2020年10月,共有11家基金公司发行了由上海黄金交易所AU9999和上海金定价合约支持的黄金ETF,资产管理规模达39亿美元,总持仓达66.3吨,成为亚洲市场的主导力量。

数字化和技术创新是推动中国黄金ETF市场增长的关键动力。目前多数中国黄金ETF都可通过支付宝的蚂蚁财富和微信的理财平台购买,使ETF提供商得以接触到数以亿计的在线投资者。此外,一些平台还允许投资者将黄金ETF的基金份额在线转换成金条、金币和金饰等实物黄金产品,从而吸引了更多个人投资者。

印度市场

印度第一只黄金ETF于2007年3月推出。此后,其他金融服务提供商也纷纷推出黄金ETF。随着印度国内黄金价格上涨,印度黄金ETF流入量出现激增[2]。但此后不久,印度不断上涨的股票市场以及主权黄金债券(SGB)的面世,令印度黄金ETF市场面临挑战[3]。

直到2020年,金价上涨、股票市场波动加剧、以及新冠疫情导致的经济不确定性,刺激了印度市场对黄金ETF的避险需求。因此,2020年前十个月,印度的黄金ETF共计流入11.1吨(期初AUM的78%),截至2020年10月,该地区黄金ETF的资产管理规模总额达到了16亿美元(27.6吨)。

其他地区

除了上述地区以外的其他区域市场黄金ETF规模相对较小,仅占市场总量的1.7%:截至2020年10月,其他地区的黄金ETF基金(其中四只来自澳大利亚,四只来自中东,两只来自南非)合计持有黄金61.8吨(35亿美元)。但从供需角度来看,这些地区的国家都是非常重要的黄金市场。虽然目前规模较小,但这些市场已经出现增长的迹象。未来,这些市场上对于黄金ETF这种便捷而有效的投资需求可能会继续增加。

随着最近几个季度黄金投资需求的快速增长,黄金ETF的独特优势,包括高成本效益、存储安全性、出色的市场深度、紧密追踪现货黄金价格高效率以及由实物黄金提供的可靠支撑等,显著提升了这类产品的吸引力。

如今,越来越多的投资者开始发现并认可黄金作为投资组合配置重要组成部分的稳健作用,黄金ETF的发展和演变已帮助推动了整体黄金市场的发展,这种助推作用很可能将持续下去,从而强化黄金在投资组合中的战略性角色。

备注:

[1] 单个黄金ETF基金的定义为:具有单独国际证券识别码(ISIN)的以实物黄金为依托的基金。有些基金具有多个份额类别,可以使用不同的ISIN在多个交易所进行交易,这些ISIN合称为“基金系列”。

[2] 印度黄金ETF基准为根据印度黄金到岸成本计算的印度国内黄金价格。

[3] 这些八年期债券年利率为2.5%,每六个月付息一次。此外,如果投资者持有这些债券八年期满,可免征长期资本利得税。

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